凡客遇危机　或无法赴美IPO

来源:电子商务AiWeTalk的空间 2011-12-27

2011年的电子商务行业称为“电商风波年”：淘宝商城提高技术服务费和违约保证金导致小卖家围攻淘宝维权;京东商城收回了“全场免运费”的招牌，节约物流成本应对眼下的危机;当当网“809违约案”，且今年实现“由盈转亏”现象;鞋类领域最大的电商乐淘网今年的销售额虽然上涨500%，却难掩背后仍然亏损之痛;“中国B2C第一股”麦考林三季度净亏损达到1440万美元，时至今日股价已缩水九成;24券拖欠员工工资，分站面临关闭等事件;呼哈网站被黑客攻击，全体员工工资和保险被拖欠达半年之久;团购网大洗牌呼声此起彼伏;凡客诚品副总裁吴声11月29日正式向公司提出辞职，使凡客IPO上市遇阻……

　　其实，现在整个电子商务领域的公司都处于亏损状态，这是实情。做电商受风投的企业基本是为了做大规模“抽血上市”。虽然，电商行业的市场很大，但入局竞争的电商企业过多，市场很惨忍，在这场血拼的环境下，加之资本市场恶化，2012注定是“电商不平之年”，而在电子商务B2C市场中，凡客诚品的风波最近闹的最大。

　　前不久，一位自称凡客老员工爆料，写下一篇《凡客还能挺多久》博文称凡客入不敷出，烧钱度日。文章指出：“凡客的物流成本占总收入的 20% ，采购成本占总收入的 67% ，于是在扣除了采购成本和物流成本之后，毛利率就只剩 13% 了，一般服装业的毛利率怎么也有 50% 吧。这还不算凡客昂贵的营销成本。”后来，又有速途网专栏作者蒋平中写下“凡客诚品面临‘倒闭’风险 电商行业危机四伏”，在互联网行业影起了很大反响，文章犀利的指出“凡客诚品粗放式的广告投放模式并没有走出PPG先期走过的‘坏道’，是否会沦为第二个‘PPG’?”。

　　后来，又出现匿名用户的爆料：2011年9月结束的上一季度，收入是1亿美元，但同时亏损超过8000万美元……物流成本占总收入的20%，采购成本占67%，于是毛利率就只剩13%了!团队大概控公司30%多一点儿的股权，陈年占22%。另外雷军只占3%了。总之，伤不起。

　　我们细想：凡客融资了一共A、B、C、D、E、F六轮，融资烧钱，为了上市?资料显示，凡客诚品2007年10月A轮融资，联创策源、IDG投资 200万美元;B轮，2008年1月，软银赛富1000万美元;C轮，启明创投、IDG等，约3000万美元;D轮，2010年5月，老虎基金约5000 万美元;E轮，联创策源、IDG等1亿元美元，加上凡客诚品CEO陈年刚刚公布的F轮2.3亿美元，六轮融资，约4.2亿美元，折算成人民币约27亿元。

　　凡客基本上已无再次融资的机会了，上市或许是唯一出路?在互联网行业中融资金额较大且超过G轮的，仅有美国的Twitter ，像类似于超过七轮融资金额较大的互联网企业并不多见。所以，凡客除了上市已再无翻身机会。凡客诚品CEO陈年曾在2011年初表示，两年内不考虑 IPO。可是，今年5月份凡客却传出今年第四季度赴美IPO。可是在11月21日盘后提交申请文件，却未能按照时间表进行。实际上，凡客财务状况并未达到上市要求，因为近年来凡客一直在“亏本经营”。假若，凡客与投资方签定相关协议，或许其中已指明凡客未来一定赴美IPO，以给投资者带来丰厚的回报。

　　有微博网友评论：“凡客之上市先熊市;没有轰轰烈烈的表演，只有默默无闻的表现，上市何时能有出头之日。不要光靠舆论，要先看实力、业绩、能力，什么都没有，就什么也不要说，先听、再看、去做。努力没有不劳而获，看你的努力方向与结果，上市是一个有实力的成功者谈的，不是戏言!先把实力推出来，上市自然就会水到渠成。”

　　对凡客诚品非常了解的朋友说，其实别看凡客诚品年年的销售额在大增，实际的利润并不高，甚至有些业务直接严重影响了利润的产生，其运营成本在不断增加。所以，凡客需要F轮融资来补充其资金的不足，面对如此现状，之前的投资者很难从目前的凡客中拿回应有回报，所以必然会鼓动凡客加快IPO的步伐。请问，凡客在2013年下半年之前能上市吗?也许，目前没有人能回答这个问题。

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